本周大盘先扬后抑，但在本周初的反弹中，创业板等中小盘股虽然走势较强，但仅仅属于补涨，前期领涨市场的权重蓝筹板块在反弹中回升幅度较小，市场也没有出现新的强势领涨龙头，致使大盘主力控盘资金走弱，已经具备短期见顶的条件，而随着市场持续震荡盘整，使得久盘必跌的不安情绪在逐渐加剧，此时最怕的就是有利空出现，一有风吹草动很容易引发市场出现大幅杀跌，目前各路资金都趋于谨慎观望，我们建议多看少动为主。

我们建议投资者可逐步关注5G板块投资机会。未来2-3年内，5G技术与设备趋于成熟，全面商用的时间表有望提前。从产业链受益逻辑看，5G产业链由上游的基站升级、中游的网络建设、下游的产品应用及终端应用场景构成。作为5G网络承建方的设备商率先受益，细分领域包括中上游传输类设备（基站、天线等）以及终端设备（如射频器件、滤波器等）；芯片商仍由国际巨头高通和英特尔分别抢占“端”和“云”两大细分市场，国内厂商受益空间有限；运营商基于利润增长需求，5G带来的“去管道化”商业模式变革迫切性较高；另外，终端应用不局限于智能手机，中长期受益于下游市场扩容。

  5G的正式大范围商用应该会在2020年左右，但前期就会有一些Pre 5G的技术，在只升级基站的情况下，使4G终端能够部分获得5G的体验，华为和中兴都有类似的技术，而且也拿到了一些试商用的项目，国内和海外都有，国内例如上海移动就会投入几十个亿和中兴合作建设5G的试商用局。对于整体行业而言肯定会有大的推动作用，相比3G-4G的升级，5G还是有比较大的变化的，尤其是针对物联网的应用场景，可以说是打开了新的一扇窗。

此外，根据5G标准的制定日程和通信网络的建设规律，根据先后顺序大致可以分为技术验证期、规划期、商用建设期、拓展应用期。

技术验证期（2017-2018）：主设备厂商、运营商；

网络规划期（2018-2020）：网络规划设计；

商用建设期（2020-2021）：大规模天线阵列、射频器件、主设备、传输及配套设备、SDN设备、小基站、网优；

拓展应用期（2019-2022）：终端、物联网应用商、运营商、网优；

可以根据相关受益领域的先后顺序，深研个股、分布布局，大致列举一下相关标的：

网络规划领域：国脉科技、杰赛科技、富春通信；

大规模天线阵领域：通宇通讯、盛路通信；

射频器件领域：大富科技、武汉凡谷；

主设备及相关领域：中兴通讯、大唐电信、烽火通信；

传输及配套设备领域：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、新易盛、亨通光电；

SDN设备领域：中兴通讯、星网锐捷；

小基站领域：邦讯技术、三维通信；

网优领域：三维通信、国脉科技、邦讯技术、华星创业、三元达、奥维通信、宜通世纪；

终端领域：信维通信、麦捷科技、硕贝德；

物联网领域：宜通世纪、盛路通信、国脉科技；

运营商：中国联通；

我们非常看好5G带来的器件需求投资机会。5G将引发频谱供需矛盾，更高频、更多频段是必然选择。频谱是一切无线通信的基础。而频谱的优劣直接决定着网络的建设成本、网络的通信质量。5G的典型特征之一是高速率，而高速率必定需要大的信道带宽，我们测算要实现2Gbps的下载速度，信道带宽需要达到200MHz。然而经过2G、3G、4G的网络建设和频谱占用，3GHz以下已经找不到找不到这样的带宽资源。所以，5G的主力频段必定落在3GHz以上，同时必须附以多频段载波聚合技术。

5G高频和宽频特性，将引发射频器件变革。高频、多频段，会给网络建设带来重大影响。首先，更多的频段意味着要相应的增加射频器件数量，尤其是滤波器、放大器。其次，高频必定导致信号的穿透能力变差，需要更密集的网络覆盖，小基站市场或将爆发；而对于射频器件，必定引起器件基础材料或者结构的变革。例如，放大器的基础材料砷化镓在3GHz以下表现不佳，将被氮化镓取代；SAW滤波器只适合2.5Hz以下，适合更高频率的BAW滤波器将成为新星。

投资机会存在于三个领域：①小基站，公众场合小基站数量将数十倍于宏基站，而私人领域的市场规模更不可估量，推荐在小基站领域有储备的共进股份；通宇通讯受益。②射频器件，我们认可SAW在3G、4G手机中进口替代的市场机遇，麦捷科技、信维通信将受益，同时不排除未来进入BAW领域。③光模块，5G必给核心网带来极大的升级压力，推荐光模块产业链标的共进股份、天孚通信、光迅科技；同时新易盛受益。麦捷科技是我们长期看好和持有的个股，希望能给投资者带来丰厚回报。