改革试验田

此次创业板的改革是情理之中的事。

随着科创板的提出，资本市场在金融体系中的作用也被重新审视。

今年两会期间，全国政协委员、证监会前主席XG对记者表示，注册制是大势所趋，科创板试点后，可以形成可复制、可推广的经验，推广到创业板，最终能够把制度写进证券法，在整个股票市场的各个板块都能够全面推广。

“科创板的实质性意义在规则之外。”中国社会科学院经济研究所教授、天风证券首席经济学家刘煜辉认为，耕好这块“试验田”体现在两个方向，一是试验证券市场最基础性制度，二是锻炼队伍、锻炼人，锻炼承载资本市场核心功能（定价效率）的市场化主体。

在他看来，试验田耕好了、成熟了，就可以向A股的存量市场进行辐射，从增量改革到存量改革，科创板在未来资本市场改革进程中有着牵一发而动全身的全局意义。

可以看到，这种辐射带动作用已经开始。

创业版改革呼声

在科创板规则落地之后，最兴奋的除了科创企业、投行以及符合相关要求的投资者，还有创业板和新三板的建设者们。

在他们眼里，新一轮改革窗口已然开启。

“创业板的改革已经不远了。”深交所总经理王建军全国两会前夕在北京接受媒体采访时表示，今年是我国资本市场的重大改革之年，科创板设立、注册制推出是对资本市场的制度再造，这需要逐步推进，先从上海开始推进，上海成功以后，一定会在其他板块推开。

此前YHM也在记者会上阐述了各个板块的改革思路。他认为，科创板和现有的主板、中小板、创业板以及新三板都是多层次资本市场体系的重要组成部分。

创业版与科创板

大佬们说的风轻云淡，其实创业板与科创板还是存在一定竞争关系。当年创业板没有实现的纳斯达克梦、国际梦，是否可以通过科创板实现？它们之间究竟有哪些区别，这也是广大投资者关心得话题。

主要区别如下：

从上图可以看出，科创板比创业板有了重大改变，突出的有：

（1）投资者门槛增加到50万，不够的需要买基金，这是机构化趋势；

（2）上市门槛应该囊括了创业板甚至部分中小板，新增加了原来无法在A股上市的红筹、未盈利企业、WVR同股不同权公司，属于通吃板；

（3）上市定价、涨跌幅取消限制，这是注册制的试点，也是投资者又爱又怕的地方；

（4）强制券商跟投，券商竞争愈加激烈，头部垄断更加集中；

（5）其他国际化接轨，如战略配售、block方式减持等。

根据以上区别，再联想此次创业板的改革方向，是自救还是重生，我们拭目以待。

创业版指数投资价值

5月14日清晨，明晟指数公司（MSCI）宣布，将提升A股纳入MSCI指数的因子，新增26只A股将被纳入相关指数，其中包含温氏股份等18只创业板股票。此次扩容将把A股大盘纳入因子将从5%提升至10%，同时将以10%的纳入因子首度纳入A股创业板大盘股。

这次MSCI中国A股扩容，最引人注目的是首次纳入了18只创业板股票，具体名单见上图。需要注意的是，被新纳入的18只创业板股票占到创业板指45%的权重。

我们知道创业板指由100只个股构成，而这18只创业板大盘股虽然占创业板指成份股数量不足两成，但是从权重角度看占比却超过了4成。

要知道现在明晟仅仅是纳入A股大盘股，后续还会纳入A股中盘股，可以预见到时候创业板个股纳入MSCI的比例还会进一步提高，估计创业板指五六成，甚至更多权重纳入是没有问题的。（目前已经纳入45%）

从这个角度看，创业板指是具有投资价值的。

大盘指数3000点以下，是定投的黄金时代。

之前就已经开始定投的，在黄金时代适当加大定投额度也是可以的，只要能够保证自己的定投持续性就好，等到3000点以上就可以适当降低定投额度了，这样的变额定投可以一定程度上提高定投的收益率。